Si es un varistor como bien dice nuestro amigo Luis Pelox no tiene que darte continuidad ninguna, fijate bien como dice si está conectado en paralelo a la entrada de conexion de la linea de telefono,y si es asi esa pieza está para proteger al modem de eventuales perturbaciones eléctricas o los inducidos por fenómenos meteorológicos (rayos,etc) y NO puedes ponerle un fusible ni una resistencia,sino que sustituirla por otra igual (aunque dudo muchisimo que esté mal)
ya decía yo que me recordaba a los antiguos "chispometros " ó "saltachispas" que llebaban los televisores en el zocalo del trc en la conexion del focus

Descargadores a gas ó "chispometros"

Un saludo